 ETF (Exchange Trade Fund)
El
ETF (Exchange Trade Fund) es una de las mejores ideas de inversión
en la historia de los productos de inversión. Su popularidad
se extiende con fuerza entre los inversores que con rapidez van
abandonando los fondos de inversión por este producto mas
moderno, mas flexible, mas útil. Esto está ocurriendo
ahora en Estados Unidos y el impacto de su importancia se hará
ver pronto en el viejo continente y en España en particular.
El origen de los etfs está en el mundo académico que
en sus estudios de rendimientos de los fondos de inversión
tradicionales. De los 13,000 fondos existentes en USA muy pocos
son capaces de superar el rendimiento de los indices del mercado.
Así aparecieron hace un par de decadas los primeros fondos
de inversión indexados que carecen de decisiones del gestor,
son fondos con componentes de un indice y el rendimiento de ese
indice es el del fondo menos los gastos de administración
del mismo. Estos fondos indexados son rápidamente sustituidos
por los ETfs producto que dominará sin duda los mercados
financieros por décadas.
Que es un ETF?
Es un fondo , que se compone de acciones en una canasta unica y
que representa de forma indexada un area, sector, estilo, pais etc.
A pesar de ser un fondo estrictamente hablando me gusta llamarlos
acciones indexadas porque en realidad funcionan como tal. Un ETF
puede ser comprado y vendido durante la sesión de la bolsa
como una acción o stock dando al inversor mayor control en
una compra o liquidación. El fondo de inversión tradicional
establece su valor después de la sesión por lo que
es mas dificil controlar su valor a la hora de comprar o vender.
Otra ventaja es que la compra se hace al precio establecido en el
mercado al momento, los gastos de comisión por cada compra
o venta oscila entre 5 a 10 $ por transacción. Mas ventajas
son los gastos internos de los fondos de inversion y los ETfs. Los
fondos de inversión en USA tienen gastos de gestión
(esos gastos que se reflejan en el precio de liquidación
de sus unidades) de aproximadamente 1.50%. En España suele
ser un poco mas 1.75% promedio. En cambio los ETfs tienen gastos
de desde 0.05% a 0.20% dependiendo del ETf. Hay ventajas en el ETf
a nivel de impuestos para el residente en USA pero no para el extranjero
que invierte en Estados Unidos y en su mercado. Tanto los fondos
de inversión como los Etfs tienen la ventaja de estar diversificados.No
invierten en una sola acción sino en un grupo de ellas que
producen una diversificación que crea una disminución
del riesgo en el producto. Para el inversor mas sofisticado estas
acciones indexadas pueden ser utilizadas en estrategias de opciones
y derivados y es elemento favorito en las inversiones hedge y de
private equity.
Gestión de fondos y ETFs
Los fondos de inversión tradicionales que por cierto dominan
totalmente el mundo de las inversiones españolas están
gestionados por un individuo o equipo de gestores.Estos determinan
que comprar y vender. Suelen hacerlo de forma muy frecuente creando
una rotación de activos que crea en la mayoria de las ocasiones
una ganancias de capital internas que luego en el dia de la distribución
recaen en el inversor como parte de sus ingresos a tributar. El
acierto de los gestores de forma consistente es raro si se compara
con los indices. Según estudios realizados solo un 5.00%
de los gestores de forma consistente realizan mejores ganancias
que el indice de referencia. El riesgo de acertar en la elección
del gestor es siempre alto.
Con los ETFS no hay ese problema de la buena gestión porque
el producto representa un sector determinado .No hay cambios en
su estructura ni decisiones .Es siempre el mismo que representa
su indice. Es solo administrado en su valor de forma continua pero
nadie decide que vender o comprar y no tiene impacto fiscal en el
inversor.
Quien adquiere estos ETFs?
Este instrumento es el favorito de inversores particulares que pueden
de una forma sencilla crear una cartera determinada con unos pocos
Etfs. Se puede adquirir por ejemplo en un inversor conservador una
cartera de esta forma:
a) 10.00% Bonos corporativos....................etf LQD
b) 10.00% Bonos generales......................... etf AGG
c) 20.00% Bonos ajustados a inflacion etf TIP
d) 20.00% Acciones SP 500 etf SPY
d) 20.00% Acciones Dow Jones etf DIA
c) 20.00% Nasdaq 100 etf QQQQ
Las seis compras le pueden costar en comisiones 40.00% y manteniendo
esta estructura sin gestor alguno, sin gastos practicamente ha creado
una cartera.
Otro sector favorito para cuentas de medio- alto volumen es el de
los asesores de inversión independientes. Estos gestionan
carteras de sus clientes y el instrumento favorito son los etfs.Como
en el ejemplo anterior se pueden ir comprando y diversificando una
cartera de forma ágil y barata obteniendo para el cliente
las mejores combinaciones posibles. >>
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